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　　随着全球数据中心规模扩张、算力需求激增及国防装备智能化升级，液冷技术与军工电子的融合成为产业升级的核心方向。

　　2025年夏季全球高温推动液冷需求爆发，阿里云、腾讯云等头部企业液冷订单激增，数据中心液冷市场年复合增长率预计达48%。

　　同时，国防预算年均7%增长及装备信息化升级，为军工电子连接器、电源系统等细分领域提供稳定需求。

　　本文聚焦液冷与军工双概念叠加的10家标杆企业，解析其技术壁垒、市场地位及成长潜力。

　　液冷技术：全链条液冷解决方案覆盖服务器冷板、液冷工质、管路及外部CDU，兼容单相/两相液冷系统，已应用于阿里云、字节跳动等数据中心。

　　军工布局：通过定制化液冷方案服务军工雷达、舰船电子设备，2025年军工业务收入占比提升至15%。

　　市场表现：2025年上半年液冷订单增长300%，毛利率稳定在35%以上。

　　液冷业务：冷板式液冷系统供货头部数据中心，2024年洛阳产业园投产后产能翻倍，技术标准主导行业。

　　军工优势：国内军用连接器龙头，覆盖电连接器、光器件及液冷解决方案，军工客户占比超60%，毛利率稳定在35%-40%。

　　成长逻辑：液冷业务近五年复合增长率超50%，2026年目标市值1200亿元（PE 25倍）。

　　液冷服务器：全球液冷服务器市场占有率第一，2025年推出全浸没式液冷服务器，PUE值降至1.04，能耗降低30%。

　　军工合作：为国防科技大学提供高性能计算液冷解决方案，参与多个军工信息化项目。

　　业绩弹性：2025年二季度液冷服务器收入占比提升至25%，驱动净利润同比增长50%。

　　业务澄清：不涉及液冷服务器生产，仅参与测试平台开发，2025年上半年该业务未形成收入。

　　军工属性：通过子公司布局军工虚拟现实训练系统，2024年军工合同金额同比增长40%。

　　液冷管路：国内唯一具备液冷管路全产业链生产能力的企业，产品应用于数据中心及军工装备冷却系统。

　　军工客户：直接供货中国电科、中航工业等，2025年军工订单占比提升至20%。

　　液冷集成：依托中国电科背景，提供数据中心液冷整体解决方案，2025年中标多个政府及军工液冷项目。

　　业绩预测：2025年液冷业务收入占比达18%，驱动净利润同比增长35%。

　　液冷设备：行间式液冷CDU最大冷却能力达2.0MW，已应用于腾讯云、华为云数据中心。

　　液冷应用：参股公司安耐智专注IDC液冷技术，产品应用于华为、阿里数据中心。

　　kaiyun服务体验

　　军工叠加：为军工企业提供定制化环境控制系统，2025年军工业务收入占比提升至10%。

　　液冷探索：与中科院合作开发数据中心液冷技术，2025年试点项目PUE值降至1.08。

　　战略转型：从税务信息化向“液冷+军工”双主业升级，2026年液冷收入占比目标15%。

　　液冷专家：直流输电换流阀纯水冷却设备市占率第一，2025年推出新一代相变液冷技术。

　　军工业务：控股子公司湖南高涵为地面雷达、舰船提供液冷产品，军工收入占比超25%。

　　业绩爆发：2025年一季度净利润同比增长131%，液冷业务毛利率提升至40%。

　　液冷渗透率提升：数据中心PUE政策趋严，液冷从10%渗透率提升至2025年30%+，市场规模超千亿。

　　军工需求稳定增长：国防预算年均7%增长，装备信息化升级推动军用连接器、电源系统需求。

　　液冷与军工双概念叠加企业具备“高成长+高壁垒”特性，重点关注以下三类公司：

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